モメンタム株（のような）銘柄は、フォワードPERが既にベンチマークより割安になっています。Daily Shotの8月14日の投稿で、JPMorgan（モルガン・スタンレー？）の株式ストラテジー・グループが転用しているこの図を紹介していました。指標の定義は、S&P500の12か月モメンタムと市場との「相対フォワードPER差」です。過去の中央値ではおよそ1.8倍のプレミアムがありましたが、現在は-0.3倍まで下がっていて、概ね4.1%パーセンタイルです。2020年から2021年の局面では、そのプレミアムが10倍以上にも達していました。

分子はモメンタム・バスケットのフォワードPER、分母は市場全体のPERです。同じ日の午後、Yahooも「-0.3倍」と「4.1%パーセンタイル」という同じ組の数字を掲載しています。プレミアムが消えたのは、このファクターがもはや割高ではないことを意味します。

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