#dusk $DUSK @Dusk

今朝、NPEXのライセンスが実際に何を許可しているのかを調べるのに、約40分ほどかかった。というのも、ここ数週間ずっと略語を読み飛ばしてきたからだ。
MTF、ブローカー、ECSP。3つともAFMの規制下。
MTFはマルチラテラル取引施設で、監督のもとで買い手と売り手が出会う場（会場）を運営できる、という意味。ブローカーは、顧客のために執行できる、という意味。ECSPはEUの制度におけるクラウドファンディング・サービス提供者ライセンスなので、定められた範囲内で個人投資家向けの募集を実行できる。
これらは3つのD I F F E R E N Tな許可であり、たいていの企業は1つだけ持っている。
私が見落としていたのは、これらが積み重なるという点だ。ECSP側から案件を取り扱い、MTFで取引し、ブローカレッジを通じて執行する。つまり、一次発行・セカンダリー市場・執行が、1つのライセンスを持つ事業体の中に統合されている。これは、セキュリティのライフサイクル全体にほぼ相当する。
だから、計画で「オンチェーンで300M+ EUR」と言っている場合、それを行う会場（ヴェニュー）は、その各段階すべての許可をすでに持っている。
それでも、実際に動くのを見たい。
ライセンスは「あなたがMAY（してよい）こと」を記述するのであって、「あなたが実際にやったこと」を記述するわけではない。その2つの間にあるギャップこそが、この業界の大半が存在する場所だ。
#dusk @Dusk $DUSK