持ち上げられていったのは個人投資家ではなく、建玉が大きいショート（空売り）だ。

過去1時間で全ネットワークの清算（爆発）は1464.8万ドル。ショートが82.9%を占めている。注目すべきは件数だ：2726件で、1件あたり5374ドル。一方、Aster社だけで238.4万件が35件で爆発し、1件あたり6.81万ドル。これは全ネットの13倍で、中にロングは358ドルしかない。1000PEPEはさらに極端で、7件で42.1万ドルが爆発。SOLは46件で81.3万ドル、1件あたり1.77万ドル。

もう一方を見ると、Bybitは418件で80.3万ドルが爆発（1件あたり1920ドル）。Hyperliquidは20件すべてがショートで、合計でも1.5万ドルだけ。同じ相場局面で、一方は数十件の大口ポジションが丸ごと清算されるのに対し、もう一方は数百件の小口注文がじわじわと削られていく。

$ETH 1h爆580.3万空頭占88.5%、$BTC 456.3万空頭83.2%、合わせて全ネットの7割を占める。ただし建玉（ポジション量）はそれに連動せず、ETH 207.2億、BTC 409.8億はほぼそのまま、手数料も落ち着いている（ETH年率11.2%、BTC 8.7%）。残存していた空売り（ショート）が消費され尽くされ、新しい資金が入って受け皿になっていない。

方向性は窓の切り替えで反転：4hの空頭78%が、12hでは買い（ロング）61.3%に反転。24hでは9582万里でロングが60.1%占める。日中は買い（ロング）を処断していて、この1時間はショートを焼き尽くしている（スクイーズ）。

逆の例は$TIA。1hで14.6万里が爆発すると同時にロング14.6万で、ショートは188ドルしかない。手数料は年率換算-15.9%。恐怖と貪欲指数31で、まだ恐怖ゾーンにいる。

高レバレッジの個人は今回、そこまで死んでいない。死んだのは、大口を抱えて意地で支え続けた連中だ。君は、空頭がもう清算し切られたと思う？

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