BTCは現在6万3,000ドル前後で推移しており、昨年10月の高値12万6,000ドルからはほぼ半値まで下落している。そうした中、S&P 500は8月14日に史上最高値7,799で引け、ナスダックも同時に上昇した。
米国株が史上最高値を更新する一方で、BTCは下落の50%地点で横ばい——この乖離は、8月において真剣に注意して見守るべき市場シグナルだ。リスク選好が回復する局面で資金が米国株を選び、暗号資産を選ばなかったことを示している。背景には、まだ解消されていない2つの抵抗要因がある。先物市場では現時点で9月の利上げ確率が約60%と織り込まれており、これがBTCを抑え込む最も重要なマクロ変数だ。
この乖離を打ち破るには触媒が必要で、その触媒は8月27〜29日——ジャクソンホールの世界金融当局会議（年次総会）にある。
今年のジャクソンホールのテーマは「金融革新：支払いと政策への影響」。テーマ自体が暗号資産と決済システムを議題に組み込んでいる。ウォーシュは7月29日、記者に対して「現時点では白紙」と語った。
「白紙」という4文字こそ、今年の市場で最も注目すべき言葉だ。
それは、ウォーシュが事前に観測気球を上げず、方向性を漏らさなかったことを意味する。つまり、市場は彼が何を話すかを前もって織り込めない。『戦略的な曖昧さ』の方針のもとで、ジャクソンホールは今年、彼が明確なシグナルを出す可能性が最初の場になる——もしそこで強硬姿勢をやわらげれば、9月の利上げ観測は即座に再評価され、BTCと米国株の乖離は急速に縮まる。逆に強硬さを維持すれば、この乖離は続くだけでなく、むしろ拡大する可能性すらある。
続く10日間は、今年最も情報密度が高いウィンドウ——8月19日のFOMC議事要旨、8月26日のPCEデータ、8月27〜29日のウォーシュの講演。3つの節目が連なり、9月16日のFOMC決定の判断材料を共同で左右する。
「白紙」に最終的に何が書かれるかは誰にも分からない。しかしこれは、今年のBTCにとって最も重要な未確定イベントだ。
みなさんは、ウォーシュがジャクソンホールでハトになると思いますか、それともタカになると思いますか？あなたの見立てを聞かせてください。
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