ロケットってやつは、物理の限界を遊ぶものであって、市場の感情じゃない。$SPCX 今日は141ドルで、24時間で+1.27%、出来高は8580万。従来のバリュエーションモデルなら、この数字で分析者がその場で辞表を書いてもおかしくない。

でも、市場のコンセンサスってのは時々“ぶん殴るため”に使われる。みんなスターシップの試験飛行が爆発するかどうかばかり見てるけど、俺が本当に注目してるのはスターリンクのキャッシュフロー——あれこそがSpaceXの生命線で、ロケットはただの看板だ。この+1.27%は誰もほとんど話題にしてない。だからこそ、持ち玉の構造がしっかりしていて、個人のFOMOが少なく、純粋に機関がリバランスしてるってことが分かる。

伝統的な金融のやり方、PERやPBRでこの会社を語るのは笑い話だ。衛星を“じゃがいも”みたいに育てる会社を、バフェット流の方法論で値付けなんてできない。BTCは今日は逆に静かだな。あっちが横ばいになると、資金が実体のある資産に移動する——この芝居はもう5年見てるけど、毎回内容が変わる。

価格は重要じゃない。重要なのは誰が買ってるのか、そしてなぜそれを持ちこたえられるのか。

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