#dusk $DUSK @Dusk は作業の途中で、SMEのトークン化に関するDuskの8月15日の記事を掘り進めていて、6段階のライフサイクルの表をほとんど読み飛ばしそうになった… でも、どの行にも「what remains（残るもの）」の列があるのに気づいた。

構造化は、まだ社内の承認が必要。Transfer（移転）については、まだ公証人が必要。Servicing（サービシング）についても、課税の扱いを判断する人間が必要。

そこが引っかかった。マーケティング視点では、トークン化してオーナーシップのライフサイクルを扱うことだと言うが、ゆっくり読んでみると、Duskが実際に提供しようとしているのは、既存の法的インフラの横に並ぶ共有レコード層であって、それに代わるものではない。

NPEXの提携文脈を踏まえると、これが具体的になる。オランダのBV株は、周りにどんなトークンが巻かれようと、公証人による公正証書が必要だ。
hold up、それってたいていのL1スレッドが言うRWAの決済の話と逆じゃない？「トークン化すれば摩擦がなくなる」というのが前提になっている。

実際に文書で起きることは、トークン化によって照合作業が取り除かれて、法務・公証人・責任あるオペレーターはそのまま完全に残る、ということ。機関投資家には先に配管（インフラ）が届き、一般の人には後で取引アプリが約束される。Dusk Tradeはまだウェイトリスト…

どれだけ多くのトークン化されたSME市場の物語が、「公証人の問題はもう解決済み」だと静かに前提しているんだろうと考えさせられる。