米国株は依然として、世界の他の地域に対して歴史的なプレミアムで取引されています。

S&P 500の予想株価収益率（P/L）は約21倍で、米国以外の世界の株式は約15倍です。

このプレミアムは、主に米国の巨大テック企業の優位性によって、ここ約15年の間に積み上がってきました。

しかし、MSCI ACWI（米国を除く）の指数は2025年に+29.2%と上昇したのに対し、S&P 500は+16.4%で、2009年以来の最大の上回り幅となりました📈。

バリュエーション格差は依然として非常に大きいままですが、国際市場はついに、より強いパフォーマンスによってその縮小を始めています。

米国外の世界は、もはや単に割安なだけではなく、上回り始めています。年初来の国際指数は+17.3%上昇しており、米国株は+13.7%にとどまっています💼。