S&P500が8月13日の取引時間中に初めて7800ポイントを突破し、終値は7798.99ポイントで史上最高値を更新しました📈。この高値更新の勢いは一人勝ちではありません——ストレージ向け半導体が全面的に爆発し、サンディスクは一夜で13%急騰。マイクロン（MU）は5%以上上昇。フィラデルフィア半導体指数は2.07%上昇し、NVIDIA（NVDA）などのAI主力銘柄が引き続き相場を押し上げています。
三重の追い風が一斉に点火
インフレ指標が全面的に減速：7月のPPI（生産者物価指数）の前年比上昇率は4.7%にとどまり、6月の5.5%を大きく下回りました。コアPPIの前年比は4.2%まで低下。CPIの下振れに続き、PPIも穏やかなトレンドを維持し、市場では9月の利上げ確率がさらに引き下げられ、2年物米国債利回りは5.9bp下落して4.139%となりました。
企業利益が2009年以来の高水準：S&P500の第2四半期の純利益率は16.9%。AlphabetとAmazonが重要な押し上げ要因となり、仮に両社を除いても全体の利益率は約15%で、こちらも史上最高値です。
大型株指数SPY（S&P500連動ETF）も同時に強含み、終値は776.34ドル。年初来の上昇幅も大きい。シティはS&Pの年末目標を8100ポイントに引き上げ、JPMorganは8000ポイントに上方修正しました。
見方：短期📈、長期📉。現状は「インフレ鎮静化＋AIの利益実現」という組み合わせがリスク許容度を支え、VIXは14.39と年内の低水準まで低下しています。しかし、バリュエーションはすでに高く、米連邦準備制度の新議長ウォーシュの政策方針、原油価格の反発、地政学リスクが“天井の刃”になり得ます。インフレ指標が再びぶれたり、長期国債利回りが再度上昇基調に戻った場合、テック株の高いバリュエーションはストレステストを迫られることになります。短期は追い風を活かし、長期では冷静さを1ポイント残すのが良さそうです。#标普500首破7800点创新高
$SPY
$MU
$NVDA
三重の追い風が一斉に点火
インフレ指標が全面的に減速：7月のPPI（生産者物価指数）の前年比上昇率は4.7%にとどまり、6月の5.5%を大きく下回りました。コアPPIの前年比は4.2%まで低下。CPIの下振れに続き、PPIも穏やかなトレンドを維持し、市場では9月の利上げ確率がさらに引き下げられ、2年物米国債利回りは5.9bp下落して4.139%となりました。
企業利益が2009年以来の高水準：S&P500の第2四半期の純利益率は16.9%。AlphabetとAmazonが重要な押し上げ要因となり、仮に両社を除いても全体の利益率は約15%で、こちらも史上最高値です。
大型株指数SPY（S&P500連動ETF）も同時に強含み、終値は776.34ドル。年初来の上昇幅も大きい。シティはS&Pの年末目標を8100ポイントに引き上げ、JPMorganは8000ポイントに上方修正しました。
見方：短期📈、長期📉。現状は「インフレ鎮静化＋AIの利益実現」という組み合わせがリスク許容度を支え、VIXは14.39と年内の低水準まで低下しています。しかし、バリュエーションはすでに高く、米連邦準備制度の新議長ウォーシュの政策方針、原油価格の反発、地政学リスクが“天井の刃”になり得ます。インフレ指標が再びぶれたり、長期国債利回りが再度上昇基調に戻った場合、テック株の高いバリュエーションはストレステストを迫られることになります。短期は追い風を活かし、長期では冷静さを1ポイント残すのが良さそうです。#标普500首破7800点创新高
$SPY
$MU
$NVDA