S&P500は第2四半期の利益が前年同期比で31%と大幅増となり、ウォール街の予想（23%）を大きく上回りました。1992年以来、景気後退・回復期を除いた最強の伸びを記録しています📈。今回の決算が予想を上回った主な理由は3つあります。1つ目はAIが「コストセンター」から本当に「利益センター」へと転換したことで、S&P500の純利益率の押し上げが約150ベーシスポイントに達し、全体の純利益率が16%前後の過去最高水準に迫っています。2つ目は米国経済が複数の逆風にもかかわらず、予想以上の粘り強さを示し、消費需要が堅調だったこと。3つ目は法人税の減免政策が実施され、さらに高金利環境下で徹底的なコスト削減・効率化が進んだことで、利益率が実質的に拡大したことです。

市場の動きでは、Alphabet（GOOGL）とAmazon（AMZN）が利益率で過去最高をけん引する最大の要因です。Microsoft（MSFT）のクラウド事業も同様に予想を上回りました。さらに、NVIDIA（NVDA）がまもなく発表する決算は、AIストーリーに追い風をもう一押しする可能性があります。大手指数SPYも7757ポイントで着地し、同時に終値ベースで史上最高値を更新。ウォール街ではS&P500の年末目標が8000ポイント前後に集中しています📈。

短期📉、長期📈：直近のバリュエーションと利益はすでに大きく織り込まれています。夏場はレバレッジ解消（杠杆出清）と米国債利回りの高止まりによる変動圧力があり、下落リスクは無視できません。一方で、AIの資本支出が売上へ転換される流れはまだ道半ばで、企業の利益見通しは引き続き上方修正されています。長期的には、強気ロジックは損なわれていません。#标普500财报超预期
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