東京に上場しているメタプラネット（TSE: 3350）は、2025年度の完全な利益予測を1月26日に見直しました。同社は、ビットコインの価値が104.6億円（6億7800万ドル）減少したと報告し、営業利益のガイダンスを引き上げました。
デジタル資産キャビネットモデルの即時圧力テストの結果が出ました。このモデルは2025年の後半にわたって厳しい疑念に直面しました。
ビットコインの下落は非現金の会計調整です
主な損失にもかかわらず、会社は2025会計年度の収益予想を¥89億（5770万ドル）に引き上げ、前回の予想¥68億（¥68億）から31％増加しました。営業利益は33.8％増加し、¥62.9億（4080万ドル）に達しました。ビットコインからの収益が予想以上の収入を生み出し、この改訂を促しました。
会社は日本の会計基準に従って、四半期末ごとにビットコインの保有をマーケティング用にマークしました。結果として生じた減少は営業外費用として記録され、¥76.6億（4億9700万ドル）の連結純損失をもたらしました。
メタプラネットは、この減少が「四半期末の一時的な価格変動を反映した会計調整に過ぎず、キャッシュフローやビジネスオペレーションに直接影響を与えない」と確認しました。
会社は、円安による¥22.6億（1億4700万ドル）の外国為替市場の増加を指摘し、これはビットコインの損失を部分的に相殺しました。固定資産に記録されたビットコインの純取引価値の減少は約82億円（5億3200万ドル）です。
メタプラネットのビットコイン戦略ディレクターであるディラン・ルクレールは、結果を「基盤の業務における強い勢いと高い透明性を示している」と表現し、損失は非現金であり、ビットコインの保有は35,102コインに増加したと指摘しました。
ビットコインの保有が20倍に増加
メタプラネットのビットコインの財布は2025会計年度を通じて大きく成長しました。2025年末までに保有は35,102ビットコインに達し、前年度の1,762ビットコインから約20倍の増加を示しました。
BTCの収益—完全に希薄化された一株あたりのビットコインの成長を測定する—は年間を通じて568％に達しました。経営陣は「資本戦略とビットコインの買収プログラムが初期目標を超えた」と述べました。
第4四半期中に、メタプラネットはBクラスの転換可能な優先株（「マーキュリー」）の発行を通じて資金源を拡大し、5億ドルの信用枠を設け、資本の配分をより柔軟にし、株式価格の水準への依存を減らしました。
デフォルトしたDATモデルのテストケース
巨大な形の惑星は、2025年末にモデルが明らかになって以来、デジタル資産テスト（DAT）の議論の中心にありました。10月には、企業の会社の価値がそのビットコインのリザーブを下回り、投資家の世界的なセクターへの食欲の低下を示しました。mNAVインデックス—市場価値を暗号資産の保有と比較する指標—は1.0x未満に低下し、株価は6月のピーク時の¥1,930から約80％下落しました。
ジム・チャンノスなどの批評家はDATモデルを「金融的なナンセンス」と呼び、ギャラクシー・デジタルは200社以上のテスティングの広がりが1920年代の投資ファンドに見られた投機的な過剰を反映していると警告しました。メタプラネットは以前、ビットコインの保有価値の8倍で取引されており、その業界の変動のモデルでした。
2026会計年度の予測：80％の成長を見込む
2026会計年度に、メタプラネットは¥160億（1億400万ドル）の収益を予想し、前年比79.7％の増加、¥114億（7400万ドル）の営業利益を見込み、81.3％の増加を見込んでいます。予想される収益の中で、ビットコイン収益生成事業から¥156億に達することが期待されています。これは、ビットコインに基づく収益生成戦略が純粋な蓄積ゲームよりも柔軟性がある可能性を示唆しています。
会社はビットコインの価格予測の難しさから、通常の収入や純利益に関するガイダンスを提供しませんでした。2025会計年度の最終数字は、2026年2月16日に予定されている利益報告で公開されます。
