@Dusk $にはチームによるその後のロック解除がなく、短期の売り圧は心配無用だ」という意見をよく目にしますが、私の見方では、それは半分しか合っていません。以下、私の考えを述べます。

まずデータを見てみましょう。DUSKの初期供給量は5億枚で、さらに5億枚が今後36年にわたってステーキングによるブロック報酬を通じて段階的に放出されます。4年ごとに半減し、最初の4年間で約2.5億枚、次の4年間で約1.25億枚が放出されます。これは「売り圧がない」ということではなく、やり方が変わっただけです。つまり、集中ロック解除という「速い刃」を、継続的な増発という「遅い刃」に置き換えたにすぎません。

さらに警戒すべきなのは、トークンの保有構造です。初期の私募が総量の半分を占めており、2022年にはすでに完全流通しています。大口保有者は大量の低コストなトークンを握っており、売りたければいつでも売れる——この自由流通による変動は、ロック期間のある解除よりも予測が難しいのです。

市場はロック解除の日付を見て判断する習慣がありますが、その結果、表の奥にある目立たない条項を見落としがちです。ステーキング報酬は「ネットワークの安全性を支える仕組み設計」と聞こえはいいものの、新たに生み出されるDUSKの1枚1枚が、既存保有者の持分比率を希薄化しています。年率22%のステーキングAPRは一見魅力的ですが、その報酬はどこから来るのでしょうか。未来36年間にわたる5億枚の継続的な増発から来ています。あなたが受け取るステーキング報酬の1枚1枚の裏側には、すべての保有者が受動的に負担する希薄化コストが対応しています。

「ロック解除がない」ことは「供給圧力がない」ことと同義ではありません。じわじわと削るような目に見えないインフレは、一度きりのロック解除イベントよりもむしろ致命的になり得ます。なぜなら、音もなく進み、気づいた時にはすでに資産が目減りしているからです。川の流れを整えても、水がどこから来て、何を押し流すのかをきちんと見極めなければなりません。

「ロック解除がない」という3文字に惑わされず、理性的に見極めるべきです。

以上はあくまで個人的な見解であり、見落としがあるかもしれません。投資前には必ずDYORをお願いします。
#dusk $DUSK @Dusk