誰もが見過ごしている「AI投資のパターン」がある：$NVDA とジェンセンは文字通り、次のサプライチェーンのボトルネックを予告しているのに、市場は手遅れになるまでそれを相手にしない。

2025年のプレイブック：NvidiaがEMLとレーザーの供給能力を押さえ込む。市場はフォトニクスをバブルと呼ぶ。1年後：$LITE +678%、$AAOI +475%、$COHR +261%、$AXTI +3,844%。

2026年のプレイブック：Nvidiaは長期契約でCW/EMLの供給能力を確保し、800VとCPOアーキテクチャを推し進め、次のテーマとして「Physical AI」を掲げる。市場の声（現時点）：「CWの銘柄はミーム株、800VとCPOは何年も先、ヒューマノイドはまだ利益が出ていない。」

上流のボトルネック名は、Nvidiaの設備投資（capex）が実際にお金として流れてくるまで「ただの煽り」として書き捨てられる。あなたが、ジェンセンが先行指標だと信じるなら──そして2025年のリターンがそれを示しているなら──2026年のサプライチェーン賭け（CWレーザー、800V電力、CPOのパッケージング、Physical AIの実現要素）は2027年の布石になる。市場は毎サイクルこの教訓を学び、そしてその直後には忘れてしまう。