アリAIは本当に儲けているのか、それともお金を燃やしているのか？8月20日の決算で明らかになる。先四半期のクラウド収入は+38%、外部は+40%、さらにAIプロダクトは11四半期連続で3桁成長——需要は本物で、顧客も実際に課金している。あとは利益だけが問題だ。

だがアリは3年間で3800億元を投入する計画で、さらに上乗せする可能性もあり、しかも利益よりも成長を優先すると明言している。今回の決算で見るべきポイントは2つだ。クラウドの成長率は引き続き加速できるのか？巨額投資は利益とキャッシュフローを生み出せるのか？

シナリオA：クラウドが+40%で、かつ利益が改善 → 市場は「AI＋クラウド企業」として再評価。
シナリオB：AI収入は良いが、利益が設備投資（資本的支出）に食われる → 「成長は速いが、儲けは遅い」という疑念が続く。

BABAの現値は123.81。サポートは121.5〜122、レジスタンスは125。128〜130に定着してはじめて、構造的に強い状態と言える。アリはもう「AIがある」ことを証明する必要はない。AIが3800億元を長期のキャッシュフローに変えられるかを証明しなければならない。$BABA #股票交易与合约交易的同和异 $BTC