ポール・チューダー・ジョーンズが -35% の暴落を呼びかけ ⚠️

米国株は歴史的な極限にあります――時価総額は今、GDPの2.5倍。平均回帰＝今後30〜35%の下落が来る。

ドゥーム・ループ（破滅の連鎖）：
株が投げ売られる → キャピタルゲイン課税の税収が崩壊する → 財政赤字が爆発する → 国債発行が市場にあふれる → 利回りが急騰する → 景気が弱まる → 株がさらに下落する

この水準で $SPY を買う？それは、今後10年のリターンが横ばい〜マイナスになることにサインするのと同じです。評価（バリュエーション）がすべて。このエントリーは“調理済み”です。

バブル気味の相場での戦略：
• 規模を縮小
• 時間軸を延ばす
• 積極的に分散する

出口の流動性になってはいけない。