🌐 RWA：株式、債券、実物資産がトークンになるとき

実物資産のトークン化は、仮想通貨分野の中でも静かに最も成長が速い領域の1つになっており、どの手法を信じるかに関わらず、その裏付けとなる数字があります。オンチェーンでのトークン化RWAの価値（ステーブルコインを除く）は、データソースによって$19B〜$33.5Bの範囲に位置しており、2年前には$8B未満だったことから、成長率は250%超。強気の2024年の機関投資家向け予測でさえ上回っています。

数字だけでなく、機関名に注目してください。BlackRockのBUIDL、Franklin TempletonのBENJI、CircleのUSYC、OndoのUSDYは、もはや実験ではなく、数十億ドル規模のAUMを持つ実運用のプロダクトです。トークン化された米国債だけで、このセクターの約$10Bを占めており、最大かつ最速で伸びているカテゴリーです。これは、機関がすでに信頼する資産クラスに対して、ブロックチェーンネイティブの決済スピードを提供できるからです。

重要なのは、この専門的な区別です。「分散された価値」（実際に発行され、オンチェーンで自由に取引可能なトークン、約$33.5B）と、「表されている価値」（トークン化が説明された、またはコミットされたものの、まだ流動性がない資産、約$345B）の間には実質的なギャップがあります。RWAの見出し数字を見るときは、それが“約束されたトークン化”と“機能しているトークン化”のどちらの差を測っているのかを確認してください。約束と稼働のギャップこそが全てです。

次にどこへ行くのか：Aave、Morpho、PendleのようなDeFiプロトコルに投入されたRWAデポジットは、前年比で約3倍になり、$7.4Bまで到達していますが、それでも全トークン化RWA価値の実際に約10%しか、生産的な金融インフラとして使われていません。Standard Charteredは、2030年までにその比率が30%まで上がる可能性があると予測しており、DeFiに投入されたRWAの総額は最大で$2.7兆に到達する可能性があります。これは、ヘッドラインの物語としてのRWAと、本当の金融の配管としてのRWAの差であり、私たちの前にまだ多くの伸びしろがある——後ろに下がっているわけではありません。

⚠️ トークン化された資産には、基礎となる資産のリスクに加え、スマートコントラクトとカストディのリスクが伴います。発行体については必ずご自身でデューデリジェンスを行ってください。

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