LDOの自動買い戻しメカニズムが正式に稼働しましたが、買い戻しの強度はMKRより明らかに低いです。

Lido DAOはイーサリアム最大の流動性ステーキング・プロトコルであり、そのガバナンストークンであるLDOに、ついに買い戻し（リパーチェス）施策が実装されました。これは長期保有者にとってポジティブなシグナルになります。

ただしMKRの買い戻しの力度と比べると、LDOの強度は確かに弱めです。MKRは「高い強度での継続的なバーン＋買い戻し」というルートを採っており、MakerDAOの財庫は毎年キャッシュフローを解放してトークン価値に還元しています。一方、LDOは現時点での買い戻し規模が相対的に限られているため、二次市場での買い注文（買い需要）への直接的な押し上げ効果はそれほど強くない可能性があります。

短期的には、買い戻しの実装はより物語（ナラティブ）的な好材料の達成という面が大きく、LDOの価格反応はやや穏やかになりそうです。価値の再評価を本当に押し上げるのは、やはりLidoのL2、restaking、RWAなどの新規事業領域におけるTVLの成長状況でしょう。

ガバナンストークンの買い戻しとは、本質的にプロトコルが「本物の現金」で市場に意思表示をすることです。キャッシュフローが戻ってきた、だからお金はあなたに返したい——しかし「返したい」と「もっと返さなきゃいけない」は別問題です。

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