ビットコインETFへの流入は、ついに売り手に圧力をかけ始めているのでしょうか？

データは需要が実在することを示していますが、それを「売り手の枯渇（seller exhaustion）」のシグナルだと呼ぶのはまだ早いです。

米国の現物ビットコインETFは、ローンチ以来およそ518億ドルの累積純流入を記録しています。8月初旬には、1週間で約8.5億ドルを取り込んでおり、大口買い手が引き続き活動していることが分かります。

しかし、重要なのはここです。

ビットコインはすぐに上抜けしませんでした。ETFフローはその後再びマイナスに転じ、一方でBTCは60K台前半〜中盤あたりで推移しました。これは、既存の保有者が需要に向けて売る意思をまだ持っていることを示しています。

そこで、ここから注目すべき5つの点があります。

• ETF流入が数週間にわたり強さを保つこと
• 取引所のBTC残高が引き続き減少すること
• 長期保有者による売りが減ること
• 新たな流入に対してBTCがより強く反応すること
• デリバティブでのショートポジションがより強気になりすぎないこと

これらが同時に動き始めるなら、売り手の枯渇という見方ははるかに強いものになります。

私の見解：ETFの需要は確かに供給を吸収するのに役立っていますが、強い流入が1週間あっただけでは、供給の逼迫を証明するには不十分です。

真のシグナルは、強い需要が継続的に到来し、売り手が価格を抑え込めなくなったときに現れます。

そのとき、ビットコインの「供給の物語」はより面白くなります。

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