暗号資産スタートアップは2026年上半期に112億ドルを調達した。1ドルたりとも許可不要（パーミッションレス）のプロジェクトには流れなかった。

開示された資金のすべてが、規制された、許可制のビジネスに向かった。決済、ステーブルコイン、予測市場、取引所が最も多くの資本を集め、その多くはウォール街とペルシャ湾岸のソブリン（政府系）からだった。

市場は陣営を選んだ。創業者たちは、規制ライセンスを希少な資産だとますます捉えるようになっている。機関投資家による審査（チェック）が必要な人にとって、パーミッションレスの時代は終わった。

いま、無ライセンスの場に資金を置き続けるだろうか？$BTC