アメリカ人は0.6%少なく買い物をするのに、インフレ予想は4.3%まで上昇：FRBは結局誰の言うことを聞くべき？
米国7月の小売売上高が前月比で突然-0.6%となり、9か月ぶりの下落となった。市場は本来、わずかな+0.1%の増加を見込んでいた。
コア小売売上高も-0.4%と下落。
しかし一方で、米国の消費者が抱く今後1年のインフレ予想は4.2%から4.3%へ上昇しており、消費者信頼感も明らかに悪化している。
一言でまとめると：
アメリカ人は買う量を減らし始めたが、それでも将来の物価はさらに上がると思っている。
これが今のFRBを最も困らせている点だ。
消費が弱まり、雇用も冷え、PPIもやや軟調で、そもそも「急いで利上げをする必要はない」を後押ししている。だがインフレ予想がなお高く、Fedは簡単に「勝利宣言」をできない。
市場はすでに9月の利上げ観測を引き下げ始めており、その結果ドルも弱含んだ。
だから今の私は単純に「データが弱い＝BTCに追い風」とは理解しない。
本当に確認すべきなのは：
経済は穏やかに減速しているのか、それとも「成長は弱まる一方で、価格はなお高い」という組み合わせに入っているのか。
前者ならリスク資産にとって追い風。後者だとずっとやっかいだ。
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