「非運営企業」を対象にした新たなMSCI提案が、ビットコイン・トレジャリー企業に対して主要な世界的指数からの排除の再度の脅威が浮上したことを受け、ストラテジー（MSTR）を7.0%下落させた。
この動きは、最終的に大規模なパッシブ売りを引き起こす可能性のある指数の適格性見直しを再び開くものだ。
新提案と旧提案の違い
暗号資産保有だけに焦点を当てるのではなく、MSCIの2026年8月の協議では、「非運営」企業を特定するための新たな2段階のスクリーニング手順が導入される：
ステップ1：運営資産が総資産の50%を超えるかどうかを判定する。 · ステップ2：5つの財務比率テスト（資産集約度、費用、キャッシュフロー、公正価値の変動、資本依存）を適用する。
5つのうち4つに不合格となれば、指数への組み入れが不適格とみなされる。
これは、デジタル資産保有が50%以上の事業を具体的に対象にしていた、2025年の従来の提案に取って代わるものだ。このルールは業界の反対により延期されていた。
これがストラテジーに与える影響
2026年5月のデータを用いれば、MSCIのテストではストラテジー、メタプラネット、そしてウラン保有者のイエロー・ケイクがMSCI ACWI IMIから削除される結果になったはずだ。
想定される財務インパクトは大きい：
· 指数からの除外が強制的な指数ファンドのリバランスにつながる場合、推定でパッシブ売りは28億ドル。
· ジェフリーズ（JPMorgan）は、他の主要な指数提供会社が追随すれば、この金額は116億ドルまで増える可能性があると見積もっている。
ストラテジーの反応とタイムライン
「デジタル資産は資産だ」とし、840,447BTC（時価530億ドル）を保有するストラテジーは公に反論している。市場は、企業が資産を保有できるかどうかではなく、指数提供者によって測られるべきだ。ビットコインに対してMSCIは不要だ。ストラテジーも同様に不要だ。」
提案には最終決定はない。MSCIは9月30日までフィードバックを募っており、結果は10月16日前後に公表される見込みだ。承認された変更は、遅くとも2026年11月の指数見直しより前に発効することはない。
まとめ
この新しい枠組みは、指数の除外が保証されないにもかかわらず、MSCIの先の暗号資産特化ルールよりも、より信頼できる脅威だと見なされている。$BTC #TradersCutFedRateHikeBetsBeforeMid2027
この動きは、最終的に大規模なパッシブ売りを引き起こす可能性のある指数の適格性見直しを再び開くものだ。
新提案と旧提案の違い
暗号資産保有だけに焦点を当てるのではなく、MSCIの2026年8月の協議では、「非運営」企業を特定するための新たな2段階のスクリーニング手順が導入される：
ステップ1：運営資産が総資産の50%を超えるかどうかを判定する。 · ステップ2：5つの財務比率テスト（資産集約度、費用、キャッシュフロー、公正価値の変動、資本依存）を適用する。
5つのうち4つに不合格となれば、指数への組み入れが不適格とみなされる。
これは、デジタル資産保有が50%以上の事業を具体的に対象にしていた、2025年の従来の提案に取って代わるものだ。このルールは業界の反対により延期されていた。
これがストラテジーに与える影響
2026年5月のデータを用いれば、MSCIのテストではストラテジー、メタプラネット、そしてウラン保有者のイエロー・ケイクがMSCI ACWI IMIから削除される結果になったはずだ。
想定される財務インパクトは大きい：
· 指数からの除外が強制的な指数ファンドのリバランスにつながる場合、推定でパッシブ売りは28億ドル。
· ジェフリーズ（JPMorgan）は、他の主要な指数提供会社が追随すれば、この金額は116億ドルまで増える可能性があると見積もっている。
ストラテジーの反応とタイムライン
「デジタル資産は資産だ」とし、840,447BTC（時価530億ドル）を保有するストラテジーは公に反論している。市場は、企業が資産を保有できるかどうかではなく、指数提供者によって測られるべきだ。ビットコインに対してMSCIは不要だ。ストラテジーも同様に不要だ。」
提案には最終決定はない。MSCIは9月30日までフィードバックを募っており、結果は10月16日前後に公表される見込みだ。承認された変更は、遅くとも2026年11月の指数見直しより前に発効することはない。
まとめ
この新しい枠組みは、指数の除外が保証されないにもかかわらず、MSCIの先の暗号資産特化ルールよりも、より信頼できる脅威だと見なされている。$BTC #TradersCutFedRateHikeBetsBeforeMid2027