複数回のベアマーケットを生き残った資産は、サイクルごとに弱い手をふるいにかけ、取り残されたのは確信を持つホルダーとより広い分布——それこそが本物です。

ただし注意点があります。生き残ったことは次のサイクルを予測するものではありません。ある資産が生き延びたからといって、次にまた値上がりするとは限りません。導入が停滞したりプロジェクトが色あせたりすれば、分布だけではそれを救えないのです。

とはいえ、広い分布＋トークンのアンロックなしは、サイクルが回り始めたときに大きな優位性になります。売り圧が少なくなり、ダイヤモンドハンドが増える。確約ではありませんが、確率を積み上げてくれます。

結論：ベアを生き残ることは、回復力（レジリエンス）を証明するだけで、必然性ではありません。ファンダメンタルズを読み、モメンタムの変化を見て、その上でポジションを取ってください。過去のサイクルは教訓を与えてくれますが、次の章を書き換えるわけではありません。