タイガー・ファンドはちょうど$GOOGLと$NVDAを投げ売りした。ローテーションは本物だ。

彼らが削ったもの：
$AVGO – 上昇後に利益確定
$GOOGL – 最大の単発カットで、$1.72Bを削減。過大評価のメガキャップ・テックからのリバランス
$TSM – 中核エクスポージャーを調整
$MSFT – 資本を確保するための小幅カット
$META – ソーシャル／広告への集中を減らす
$NVDA – 強い水準での利確であり、弱気のテーゼ反転ではない
$JD – 中国の個人消費へのエクスポージャーを後退
$NFLX – ストリーミングからの完全撤退

彼らが買ったもの：
$AMD – 新規ポジション。データセンター向けにインスティンクトGPUが立ち上がり中で、価格／性能面で最高の$NVDA対抗銘柄
$SPCX（SpaceX）– 新規ポジション。Starlinkが世界規模で拡大中で、再利用可能なロケット＝マージン拡大
$INTC – 大幅に追加。ファウンドリ・プレイ＋AIチップで、バリュエーションは低く、政策面の追い風も

パターンは明確だ。勝ち組を売って、挑戦者を買う。先行きのAIインフラと宇宙・航空へローテーションしているのであって、直近四半期の勢いを追いかけているわけではない。

これはパニックではない。H2（下半期）に向けたポジショニングだ。