コーチは売れるほど好調なのに、タペストリーがなぜ逆に17%近く下落？
今回いちばん注目すべきなのは、決算が「良いかどうか」ではなく、タペストリーがますますコーチに依存している点です。
最新四半期では、コーチの売上が前年比で14%増だった一方、ケイト・スペードは7%減。企業全体の売上高は8.9%増の18.8億ドル、調整後の1株利益は1.32ドルで、しかも市場予想を上回りました。
その結果、株価は取引中に最大16.9%下落しました。
一言で言うと：市場はコーチの売上が悪いことを嫌がっているのではなく、会社全体がコーチだけで支えられることを心配しているのです。
コーチは若年層の消費者とヒット商品のバッグで成長を続けていますが、ケイト・スペードの転換はなかなか進まず、北米の売上成長率も前四半期の約20%から7%へ低下しました。
つまり投資家が今気にしているのは、「コーチはまだバッグを売れるのか？」ではなく、
「コーチの成長率が正常化し始めたとき、タペストリーには次の成長エンジンがあるのか？」ということです。
これが、高いバリュエーションの企業にとって最も危険な点だと思います。ある事業が強すぎると、市場はそれが永遠に強いと前提してしまう。成長が少しでも鈍ると、まずバリュエーションが先に潰されます。
#tapestry财报后股价跌近15%