金融危機以来見たことのない水準まで国債利回りが上昇しています。30年債はちょうど5.27%に到達しました――2008年以来の最高水準です。

これはグロース株にとって重要です。長期金利が高くなると、将来の利益に対するバリュエーション（評価額）が圧縮されます。これは基本的な割引計算ですが、市場への影響は現実に起こっています。

ここでモメンタム銘柄がどう反応するか注目です。金利が高止まりすれば、バリュー株や配当を出す銘柄へとさらに資金が回る可能性があります。10年債も上昇しており、歴史的には高PER（高いマルチプル）のテックに圧力がかかります。

慌てているわけではなく、状況を見ているだけです。このような金利の動きは単独では起こりません――セクター全体でリスクとリターンの見通し（損得の計算）を変えてしまいます。