MU は現在 964u 付近。ここは追いかけ過ぎたくもないし、急いで飛びつく気もありません。

まず構造から見ます。価格はまだ 20 線と 50 線の下にあり、4時間足も日足も方向性は下向き。昨日 988 に触れましたが維持できず、日足は陰線一本でした。要するに、まだ調整（押し戻し）の最中で、強さに転じたとは言えません。

ただ、先物（コントラクト）側は少し面白い点があります。主導的な出来高の買い注文が6割を超え、多空比は 1.6。最近の7時間で主導的な出来高が4割増になっていて、明らかに誰かが安値で買いを受けています。しかも手数料（フィー）がゼロ——この買いの塊はレバレッジの強い感情を伴っておらず、混雑（拥挤）とは言いにくい。

問題は大口（ホルダー）側です。過去7時間で大口口座のロング比率がほぼ8ポイント下がっており、ポジションのロングも縮小しています。グローバル口座のネットロングも、元々半数を超えていません。買いを入れているのは普通の資金で、大口は回収に向かっている可能性が高いです。一般が拾って、大口が引く——このように分断がある状況で、リバウンドがどこまで続くかは疑問符がつきます。

なので、この位置でのコスパは一般的です。短期の買いは確かに活発ですが、トレンドの修復はまだで、大口は減らしている。ロングを追うと“出遅れ”になりそうですし、逆にショートなら、この波の主導的な買いで踏み上げ（裏切り）を食らう可能性もあります。まずは 964 が踏ん張れるか。50 線に戻してから強さへの転換を考えればいい。948 の安値を割り込んだら、この買いが受け切れていないということになります。

いまは様子見で、方向を待ちます。

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