今朝DUSKの出来高（ボリューム）を確認していました。24時間で$3.06M、ほぼ9%増——大きなことではないのに、またヘッジャーのドキュメントを掘り返したくなりました。そしてそこで一度手を止めたんです。#dusk $DUSK @Dusk
引っかかったのはここです。ヘッジャーのアルファ（いまSepolia上で機密の送金を実行し、ElGamal暗号化とZK証明で残高のシールド／アンシールドを行う）は、実は「デフォルトで完全にプライベート」ではありません。確かに、各アドレスはヘッジャーのアドレスとペアになります。でも、コンプライアンス層は許可リスト（allowlist）を通して機能する。つまり——暗号が実際に起こる前に、機密取引できる相手が誰かを、どこかの誰かが決めているということです。後からではなく、前もって。
これで何かがひっくり返りました。私は「コンフィデンシャル・トランザクション（機密取引）」という言葉から、多くの人が想像するような、許可不要のプライバシーを意味しているものだと思っていたんです。違いました。つまり、「すでにプライベートにする許可を得ている人たち」のためのプライバシーです。機関、認可された場、NPEXに近いプレイヤー——彼らが先にシールドされた残高を得ます。一般のユーザーには……許可リストのロジックがアルファの段階を超えて成熟すれば、いずれ順に行き渡るという約束だけです。
MiCAの枠組みを考えると、正直それも一理ある気がします。でも表面的には「プライバシーコインだけどコンプライアンス対応」みたいな言い方になっていて、その競争上の優位性はかなり別物です。
それでも、許可リスト付きのプライバシーが本当に堀（モート）なのか、それとも機能として装った、単に遅いロールアウトなのか——ヘッジャーのアルファを直接テストしている人は、allowlistってガードレールに感じますか？それともゲートキーピングに感じますか？