昨晩市場のニュースを見ていたら、まずバイナンスもまた“やり始めた”ことに気づきました。USDT本位のTradFi無期限先物が6本一挙に上場、三星、LG、NAVERまで揃っていました。伝統株はそのままUSDTで無期限を取引する形で、仮想通貨と伝統金融のこの線は、まさにあっという間に塗りつぶされてしまいました。別の側面では、KuCoinが21のプロジェクトを直接上場廃止に。こうしたニュースを見て、私は逆に@Dusk を掘り直して考えました。もし金融資産が本当にオンチェーンされるなら、一番難しいのは“トークンを発行する”ことではなく、プライバシー、コンプライアンス、決済が同時に成立できるかどうかです。

ついでにDuskEVMとHedgerの資料ももう一度目を通しました。私を一番引きつけるのは、単にEVMを移植したという点ではありません。Solidityに慣れた開発者が、Dusk上でそのままアプリを作り続けられる一方で、同態暗号＋ゼロ知識証明で機密計算を扱えるようにしているところです。機関投資家にとって、この発想は確かに美しい。取引データを全公開する必要はないのに、必要になれば権限審査や選択的開示ができる。

ただ、本当に心配しているのは極端なシナリオです。たとえば規制対象の証券が突然、大口の譲渡を起こしたとします。規制当局は資格、上限、取引履歴を確認したいのに、ネットワークがちょうど混雑している。プライバシー証明、コンプライアンス確認、そして最終決済が、安定してうまく連携できるのか？さらに先を見れば、Dusk TradeやNPEXのような協業も見えてきます。価値がはっきりしているのは、資産をネイティブに発行し、即時決済できるなら、何層にも包んでいくよりずっと直接的だということ。

しかし、機関が採用するにはまだ時間がかかります。ライセンス、流動性、プロダクト規模、ネットワークセキュリティなど、全部クリアしないといけない。より現実的に言えば、オンチェーン業務が本当に数十億、あるいはそれ以上の規模に拡大したとき、証明コスト、ノード性能、そして開発者エコシステムが新たなボトルネックになるでしょう。そここそが、私がこれからも注視したい点です。プライバシーも“絶対匿名”ではなく、開示をより制御可能にすることなんです。

だから今、$DUSK を見ているのは、それが“プライバシー＋コンプライアンス＋決済”を本当に金融インフラとして運用できるのかどうか。先にRWAの物語を貼り付けることではなく、実装として回るかをより重視しています。#dusk $DUSK @Dusk