BTCは現在63100前後で、昨日は62484の安値まで叩きつけられた後に持ち直し、15分足のダブル移動平均線の上でずっと揉み合っています。

この位置でいちばん分かりやすいのは、現物と先物がぶつかり合っている点です。現物サイドは過去3時間で、12本のK線すべてがプラスで、ネットの資金流入が途切れていません。安値には確かに実弾（資金）が入っているのが見て取れます。一方、先物サイドはまったく別の様子で、アクティブな買い/売り比率は0.33まで押し下げられ、アクティブ買いは全体の2割4分程度。売り注文の数量は買い注文の3倍です。手数料は底値で張り付き、ベーシス（期差）も依然としてマイナス。

つまり、受け止める資金は現物にあり、叩き落とす手は先物にある、ということです。材料面でも割れています。片方では、Bank Leumiがアプリ内でBTCの購入を開放する予定であることや、アラブ首長国連邦のソブリン・ファンドが7.6億ドル超のBTC保有をしていると報じられたような、機関投資家の物語で下支えが入る。一方でETFは継続して資金流出しており、デッドクロスもまだ残り、価格は200日線の下に張り付いたままです。中期では4時間足も日足も、方向性はまだ下向き。この局面は、62484以降のテクニカルなリバウンドにすぎないと見ています。

だからこの位置では、急いで賭けに出たくありません。追いかけてロングするのは、先物側の売り圧がなお押し下げていて、オッズがあまり良くありません。ショートを仕掛けるのも、現物のネット流入が表に出ていて、低位には引き受けがあるので、下方向の余地が大してなく、賭けとしては難しい。

肝心なのは、どちらが先に勝つかです。現物がさらに買い続けてリバウンドをトレンドに変えるのか、それとも先物の売り圧がリバウンドをもう一度打ち返すのか。市場が自分で選ぶまで待って、その後に付いていきます。

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