「BTC戦略」 vs. MSCI：ビットコイン準備資産は指数にとって問題になりつつあるのか？
同戦略は約840,447 BTCを保有しており、最大級の法人ビットコイン保有者の一つです。ここでMSCIは、同社を「非事業（non-operating）」に分類する企業を、グローバル・インベスティブル・マーケット・インデックスから除外し得る提案スクリーニングの諮問を行っています。
提案されている手法では5つの財務テストを用い、少なくとも4つで不合格となると除外が発動される可能性があります。MSCIの2026年5月のシミュレーションでは、同戦略は削除対象として特定されました。
直近の懸念は、強制的なビットコインの売却ではありません。受け身の株式売却（パッシブ・エクイティ・セリング）のことです。
同戦略が除外されれば、指数連動型のファンドはMSTRへのエクスポージャーを減らすことを迫られる可能性があり、推定で約20億ドル（$2B）のパッシブな資金流出が生じ得ます。さらに、他の主要な指数提供会社が同様の扱いを将来的に採用するなら、圧力は大幅に大きくなる恐れがあります。
より大きな論点は構造的な問題です。
指数提供会社は単に「事業（operating）」の中立的な定義を適用しているだけなのか、それとも新たなビットコイン準備資産モデルを不利にする枠組みを作ろうとしているのか。
MSTRにとっては、11月の判断は単一の指数リバランスに留まりません。法人ビットコイン保有が除外理由としてますます増えていくなら、他の準備資産（トレジャリー）企業も同様のベンチマーク・リスクに直面する可能性があります。
フィードバックの締切は9月30日です。MSCIは10月16日までに判断を発表し、2026年11月に実装される可能性があります。
これは、同戦略がビットコインを売っているかどうかというより、伝統的な資本市場が新しい法人のバランスシート・モデルを受け入れる用意があるかどうかの問題です。
NFA。DYOR。$BTC
#BTC Price Analysis# #Macro Insights#
同戦略は約840,447 BTCを保有しており、最大級の法人ビットコイン保有者の一つです。ここでMSCIは、同社を「非事業（non-operating）」に分類する企業を、グローバル・インベスティブル・マーケット・インデックスから除外し得る提案スクリーニングの諮問を行っています。
提案されている手法では5つの財務テストを用い、少なくとも4つで不合格となると除外が発動される可能性があります。MSCIの2026年5月のシミュレーションでは、同戦略は削除対象として特定されました。
直近の懸念は、強制的なビットコインの売却ではありません。受け身の株式売却（パッシブ・エクイティ・セリング）のことです。
同戦略が除外されれば、指数連動型のファンドはMSTRへのエクスポージャーを減らすことを迫られる可能性があり、推定で約20億ドル（$2B）のパッシブな資金流出が生じ得ます。さらに、他の主要な指数提供会社が同様の扱いを将来的に採用するなら、圧力は大幅に大きくなる恐れがあります。
より大きな論点は構造的な問題です。
指数提供会社は単に「事業（operating）」の中立的な定義を適用しているだけなのか、それとも新たなビットコイン準備資産モデルを不利にする枠組みを作ろうとしているのか。
MSTRにとっては、11月の判断は単一の指数リバランスに留まりません。法人ビットコイン保有が除外理由としてますます増えていくなら、他の準備資産（トレジャリー）企業も同様のベンチマーク・リスクに直面する可能性があります。
フィードバックの締切は9月30日です。MSCIは10月16日までに判断を発表し、2026年11月に実装される可能性があります。
これは、同戦略がビットコインを売っているかどうかというより、伝統的な資本市場が新しい法人のバランスシート・モデルを受け入れる用意があるかどうかの問題です。
NFA。DYOR。$BTC
#BTC Price Analysis# #Macro Insights#