私が立ち止まったのは、Duskにおけるプライバシーが「すべてを見えなくすること」だと考えていた点を、気づきによって修正したからです。$DUSK , #dusk @Dusk は、より微妙（複雑）な経路をたどります。つまり、ある種の活動は透明なままでよい一方で、機微な金融活動は遮蔽できるのです。

アーキテクチャを見てみると、Moonlightは口座の状態を公開し、残高や取引の詳細を直接確認できるようにしています。Phoenixは逆のアプローチで、秘匿化された取引では、基となる取引データを直接見るのではなく、ネットワークがZKプルーフを検証します。

それで、私の最初の前提は少し変わりました。プライバシー面は主に「金融情報を隠すこと」だと思っていましたが、実際にはそれ以上に面白いものです。ネットワークは、所有権を証明し、残高の整合性を保ち、二重支払いを防ぐ必要があります。ただし、そうした証明に使われる情報を必ずしも公開する必要はありません。

そして、金融市場にとってより難しい課題は、おそらく「透明性かプライバシーか」を選ぶことではなく、「何を、誰に対して、どのような条件のもとで可視化するべきか」を決めることです。実際の規制された金融活動が始まり、双方にプレッシャーがかかり始めたとき、このバランスがどう振る舞うのか、私はまだ気になっています。