今週の振り返り
8月7日から8月14日にかけて、クリスタル・オレンジの最高値付近は$65474、最安値は$62596に近く、値動き幅はおよそ5%でした。
出来高（チップ）分布図を確認すると、約 62000 付近で大量の建玉が取引されており、一定のサポートまたはレジスタンスになるでしょう。
分析：
60000-68000 で約218万枚；
76000-89000 で約269万枚；
90000-100000 で約87万枚；
100000以上で約124万枚；
中期の探査
活動していない巨大クジラ集団
実現損益比率 年次移動平均線
BTC取引所 トレンドのネットポジション
増分モデル
流動性供給量
（下図 活動していない巨大クジラ集団）
非流動性（流動していない）巨大クジラ集団が小幅な買い増しを開始し、この集団は最近になって再び下支え行動が見られました。
資金のスタイルを見ると、このタイプの保有者の取引特性ははっきりしており、押し目での受け入れ（買い下がり）や、底固めへの意欲がより強いです。高値を追いかけての主導的な勝負をする動機はやや弱めです。
今回の買い増しはレンジの下限に一定のサポートを与える可能性がありますが、相手側が主導して相場を押し上げることに過度な期待はしないでください。
増分資金の協調がなければ、この集団による穏やかな吸収だけでは、持続的な上げ相場を生み出すのは難しいです。
（下図 実現損益比率 年次移動平均線）
実現損益比率の年次移動平均線を観測すると、現在の損失建玉の流転比率は引き続き拡大しています。
板面の資金構造はまだトレンド転換のきっかけを迎えておらず、市場のマイナス側のプレッシャーを含む全体的な構図は変わっていません。
指標は、市場内に依然としてかなりの含み損（損失）を抱えた建玉があり、離脱需要が存在することを反映しています。短期では、偏り（弱気）を素早く反転させるのが難しい資金の雰囲気です。
（下図 BTC取引所 トレンドのネットポジション）
取引所のBTC在庫は依然として高水準を維持しており、大量のトークンが取引口座に滞留しています。
潜在売り圧が継続して板面に潜在的な抑圧を形成しており、上値の重さによるリスクは完全には解消されていません。
（下図 増分モデル）
市場の短期のチップ（建玉）増加ペースが明確に鈍化しており、低位でのコインの買い溜め動機が弱まっています。
ステーブルコインの新規供給量は依然として弱めであり、場外の増分資金の参入ペースは遅く、補給も不足しています。
全体として、外部からの資金による下支え（活水）が欠けており、市場はより「保有資金同士の自己の綱引き」に依存しているため、強いトレンド型の上昇エネルギーを形成しにくいです。
（下図 流動性供給量）
流動性供給量が再び減速するレンジに移行しています。
今回の流動性の修復は、相場が一時的に持ち直す局面の段階的な現象であり、持続的な資金の流入シグナルではありません。
乗り換え（売買の活力）の低下に伴い、流動性によって価格変動を押し上げる原動力も弱まっています。
相場は再びストック（保有）をめぐる綱引きの環境に戻っています。
短期観測
デリバティブ・リスク係数
オプションの意向約定比率
デリバティブの取引量
利益・損失の移転量
新規アドレスおよびアクティブアドレス
クリスタル・オレンジ取引所 ネットポジション
イーサリアム取引所 ネットポジション
デリバティブ格付け：リスク係数は中立域にあり、デリバティブのリスクは適度です。
（下図 デリバティブ・リスク係数）
現在のデリバティブは小幅な清算（レバレッジ調整）にやや傾きがちです。デリバティブだけ見ても、今週は特別な期待はありません。
（下図 オプションの意向約定比）
オプションのPUT/CALL比率は0.9付近です。
（下図 デリバティブの取引量）
デリバティブの取引量は現在低位です。
センチメント状態の格付け：中立
（下図 利益・損失の移転量）
市場のセンチメントは全体として中立の状態です。
現物および売り（抛圧）構造の格付け：取引所全体のネットポジションはBTCが流入の累積状態にあり、ETHは少量の流出状態です。
（下図 BTCおよびETH取引所 ネットポジション）
今週のまとめ：
オンチェーン中期の探査：
巨大クジラの下支え意欲は比較的強いものの、主導的な推進力が不足しています
損失建玉の流転が増えており、中期の板面のプレッシャー構図は変わっていない
取引所の在庫は高水準で、潜在的な売り圧が引き続き存在しています
チップ（建玉）の増加ペースは鈍化し、ステーブルコインの増分は不足しており、ストックをめぐる綱引きに依存
流動性の拡張が再び鈍化し、短期の持ち直しには持続性がありません
マーケットの見立て：
プレッシャー、保有（ストック）量
巨大クジラが底部を支える一方で、増分が不足しており、中期的には依然として「プレッシャー」と「もみ合い」が混在する相場状態を維持する可能性があります
オンチェーン短期観測：
デリバティブ格付け：リスク係数は中立域にあり、デリバティブのリスクは適度です。
センチメント状態の格付け：中立
マーケットの見立て：
市場のセンチメントは中立です。
外部要因や特別な材料がない限り、短期的に一時的に素早く上か下へ動く確率は低く、もみ合いの確率がより高いです。
**注目すべき点は、一部の長期プレイヤーがすでにこのエリアでゆっくりと建玉を積み増していること**
リスク提示：
以上は市場での議論・調査の内容であり、投資に対する指示的な意見ではありません。市場のブラックスワン・リスクに対して慎重に捉え、予防してください。
このレポートは「WTR」研究所に提供されます。