ソラナがステーブルコインの“ボリュームの台本”をひっくり返しています。いまは、イーサリアムよりも週次の取引量を押し上げているのに、オンチェーンにある供給量は10分の1です。これはただの誇大広告ではなく“加速”です。

実世界資産（RWA）でも同じ話が見えます。直近30日で$ETHのRWAベースは10.6%下落しました。対してソラナは同期間で27.9%上昇しています。片方が縮小し、もう片方が拡大しているのです。

イーサリアムはステーブルコインの総供給量で5倍のリードを維持しています。しかし、規模だけで勢いがなければ、それはただの慣性。成長は別の場所で起きています。

これはサイクルのポジショニングにも重要です。中盤〜終盤のサイクルでは、資金は活動が最も活発で、手数料が最も低い場所へ流れます。ソラナは今まさに、その“取り引き”に勝っています。アルトへローテーションしているなら、あるいはDeFiの案件を探しているなら、レガシーな物語ではなく、取引量とRWAの流入を追いましょう。

イーサリアムは終わっていません。でも今回は、先頭を走ってはいないのです。