#全球股市逼近历史高位
S&P500は昨日、日中で初めて7800ポイントを上回り、引けは7798.99ポイントで史上最高記録を更新しました。ダウとナスダックも同時に上昇しています。MSCIグローバル指数は、2月の史上最高の引け値まであと0.5%と迫っています。世界の株式市場の総時価総額はすでに166兆ドルに達し、世界のGDPの137%を占めています。
ではなぜ上がったのか？2つの主要なドライバー：
1、AIの利益拡散。S&P500の90%以上の企業がQ2決算を公表しており、純利益は前年同期比で約50%増となっています。UBSは、AIの恩恵（ボーナス）が半導体からエネルギー、アプリケーション、生産性など、あらゆる業界へと波及していると見ています。
2、FRBが現状維持。7月のCPIは穏やかで、雇用統計（非農業部門雇用者数）は弱め。市場の9月利上げ観測は35%程度まで低下しました。金利が上がらなければ、株式市場にも支えがあります。
ただ、リスクも小さくありません：
“ビッグ・ショート”のマイケル・バーリ氏は、市場が「大天井」に近づいている可能性を警告しており、1987年型の急落が起こらないとは言えません。世界の株式市場の時価総額/GDPは137%で、歴史的な極限値に近づいています。AIの設備投資は今年70%増、来年はさらに20%増が見込まれる一方で、業績の実現タイミングとのミスマッチ（期待とのズレ）のリスクがあります。
Web3の視点で見ると：伝統的な資産のバリュエーションが高いほど、「周辺リスク資産」である暗号資産は最初に削られがちです。しかし裏返せば——株式市場が天井をつけたとき、または高値圏で揉み合っている局面では、伝統資本が暗号資産市場へ資金を振り向けるタイミングでもあります。
私個人の見立て：短期のトレンドは上向きですが、ポジション（投資配分）には余裕を残すべきです。UBSは、MSCIグローバル指数が2027年中頃までにさらに約10%上昇余地があると見ていますが、バリュエーションはもう安いとは言いにくいです。私はCPIと雇用データを注視します——それがFRBの次の一手を決めるスイッチになるからです。
$BTC
S&P500は昨日、日中で初めて7800ポイントを上回り、引けは7798.99ポイントで史上最高記録を更新しました。ダウとナスダックも同時に上昇しています。MSCIグローバル指数は、2月の史上最高の引け値まであと0.5%と迫っています。世界の株式市場の総時価総額はすでに166兆ドルに達し、世界のGDPの137%を占めています。
ではなぜ上がったのか？2つの主要なドライバー：
1、AIの利益拡散。S&P500の90%以上の企業がQ2決算を公表しており、純利益は前年同期比で約50%増となっています。UBSは、AIの恩恵（ボーナス）が半導体からエネルギー、アプリケーション、生産性など、あらゆる業界へと波及していると見ています。
2、FRBが現状維持。7月のCPIは穏やかで、雇用統計（非農業部門雇用者数）は弱め。市場の9月利上げ観測は35%程度まで低下しました。金利が上がらなければ、株式市場にも支えがあります。
ただ、リスクも小さくありません：
“ビッグ・ショート”のマイケル・バーリ氏は、市場が「大天井」に近づいている可能性を警告しており、1987年型の急落が起こらないとは言えません。世界の株式市場の時価総額/GDPは137%で、歴史的な極限値に近づいています。AIの設備投資は今年70%増、来年はさらに20%増が見込まれる一方で、業績の実現タイミングとのミスマッチ（期待とのズレ）のリスクがあります。
Web3の視点で見ると：伝統的な資産のバリュエーションが高いほど、「周辺リスク資産」である暗号資産は最初に削られがちです。しかし裏返せば——株式市場が天井をつけたとき、または高値圏で揉み合っている局面では、伝統資本が暗号資産市場へ資金を振り向けるタイミングでもあります。
私個人の見立て：短期のトレンドは上向きですが、ポジション（投資配分）には余裕を残すべきです。UBSは、MSCIグローバル指数が2027年中頃までにさらに約10%上昇余地があると見ていますが、バリュエーションはもう安いとは言いにくいです。私はCPIと雇用データを注視します——それがFRBの次の一手を決めるスイッチになるからです。
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