典型的なDEXや暗号ブローカーの隣に「Dusk Trade」を置くと、その違いは取引内容ではなく、「その場が許されていること」にあります。

多くのオンチェーン取引プラットフォームは、許可不要のアクセスとスピードを最適化しています。Dusk Tradesの自社ドキュメントは別の方向を指しており、自らを、規制されたMTF（多角的取引システム）および投資プラットフォームとして機能するために構成された新しいブローカー（ネオブローカー）だと説明しています。これは、適用されるEUルールに準拠し、ライセンスを受けた取引所であるNPEXを用いて構築されています。つまり売り文句は「何でも即時に取引できる」ではなく、「規制された商品、MMF、ETF、債券、RWA（実物資産）を、実際の保有と即時決済を伴う、ライセンスされた枠組みの中で取引できる」ということです。

同じ言葉を身にまとった、2つの異なるプロダクト。

そのトレードオフは見えます。許可不要のDEXは、オープンなアクセスと門番の不在を提供しますが、規制された有価証券には触れられません。規制されたMTFモデルは、有価証券とコンプライアンスを提供しますが、アクセスは資格確認やオンボーディングを通る必要があり、ウォレットを持っているだけでは誰でも使えるわけではありません。さらに正確に言うと、Dusk Tradeは現在ウェイトリスト段階なので、これは稼働中の会場というより「説明されている構造」です。

私は、この2つのうち、規制されたMTFという枠組みのほうがより興味深いと思います。というのも、実際の有価証券を扱うためのコンプライアンス対応の会場は、すでにどこにでもあるわけではないからです。DEXはオープンなものがすでに至る所にありますが、コンプライアンスに適合した実在証券の取引会場は、より稀だからです。

もう一つ私が気になるのは、DeFiの“グレード”のような高い組み合わせ可能性が、資格要件や開示ルールがあらゆる取引の真ん中に置かれた後でも本当に生き残るのか、という点です。

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