昨夜遅くに古いチャートをいくつか掘り起こして見たところ、Duskはまだ1枚あたり約6セントあたりで停滞しています。時価総額はおよそ3,000万ドルです。メインネットに移行してから1年半、あの静けさが一時的なものにはもう感じられず、むしろ意図的なものに思えてきました。

このプロトコルは、規制下の金融を想定して作られています。機密契約、選択的開示、そして証券の発行と決済に向けたコンプライアンス対応のスタックです。認可された取引施設との提携が、現実の規制的な裏付けを与えています。紙の上では、明確な機関向けの課題を解決できています。

しかし実際には、ネットワークはステーキング以外にあまり活気がありません。流通量はすでに当初の5億のほぼ全量に近い状態です。残りの最大10億分は、36年かけてゆっくり放出される設計で、初期配分に由来する急な崖はありません。トークンにはガスとコンセンサスという明確な役割がありますが、その役割がまだ強い需要を生み出せていません。

私を悩ませ続けているのは、噛み合っていない点です。実際にプライバシーやコンプライアンス機能を使うはずの機関は、供給の大半を保有している側ではありません。保有者は、実需の取引量が本格化するのを待ちながら、安定した放出を受け止めている状態です。DuskEVMはまだテストネットです。規制された資産が、意味のある規模でオンチェーン上を動き始めるまでは、市場は「現状」ではなく「潜在性」に価格をつけているのだと思えてなりません。

興味深い問いは、確かなインフラがこの静けさのままどれくらい保てるのか、データがその主張を裏付けるか、あるいは静かにその考えを終わらせるか、ということです。

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