ホルムズ海峡の船舶航行は上限が設けられています。米国とイランは、世界の原油とLNGの5分の1が通過する“絞り”の要所の支配をめぐって競っています。

これは石油価格そのものの問題ではありません。安全保障の問題です。航行量が制限されると、移動が遅くなり、保険料が上がり、リスク・プレミアムも増加します。

私たちの見立てでは、すでに脆弱なグローバルなサプライチェーンに、さらに摩擦の層が加わります。これは企業の運営コストの上昇につながり、最終的には消費者の価格上昇につながります。突然のショックではなく、じわじわ進むインフレ要因です。

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