SECは、別のETFを承認しただけではなく、物理的な株券向けに書かれた古いカストディ規則を撤廃しました。これにより、フランクリン・テンプルトンの登録ファンドが、自社のオンチェーンマネーファンド・トークンを直接保有できるようになります。

なぜ重要なのでしょうか？ 米国におけるトークン化資産の多くの障壁は、「暗号が危険だから」ではなく、紙の証券時代の古い“配管（整備）”にあります。数十年前に書かれた規則は、すべてにおいて第三者のカストディ業者が物理書類を保管する必要があると前提しています。

真の規制上の転換は、巨大な一つの立法法案によって起きているわけではありません。こうしたことは、静かな免除措置の積み重ねによって、ひとつずつ進んでいます。この免除が、オンチェーン資産に適合しないレガシーなインフラを少しずつ削り取っていきます。

これが、米国で実際に機関投資家向けの暗号が作られる方法です。派手な見出しを打つETFの立ち上げを通じてではなく、1940年代の証券法を侵さずに、従来の金融プレイヤーが自分たちのデジタル資産を自前で保管できるようにする、退屈な事務的な規則変更によって進むのです。