昨日SECは8月14日に公開投票を行い、一部のCrypto投資契約に対して専用の発行ルールを設計するかどうかを議論する予定でした。結果として最新の変化が来ました。SECの公式サイトはこの会議をCancelledとしてすでに記載しています。
SECの説明は「予見できないスケジュールの問題」で、会議は延期されるものの、現時点では新しい日程は公表されていません。つまり、ルールが否決されたわけでもなく、SECが突然方針を変えたわけでもありません。予定されていた今週金曜日の投票が一時的に実施されないだけです。
この件は市場が「Cryptoの規制強化が追い風になっていたのにダメになった」と誤解しやすいです。ですが、今の状況をより正確に言うと、ルートは維持されており、タイムラインが後ろ倒しになっただけです。 SECが本来議論する予定だった内容が消えたわけではありません。核心は、一部のCrypto資産に関連する投資契約に対して、すべてのプロジェクトを従来の証券発行フレームワークに無理やり当てはめるのではなく、より適したオンチェーン・プロジェクト向けの資金調達・発行ルールを設計することにあります。
しかし、この延期は一つの現実も露わにしました。米国のCrypto規制は、いまやSECの1本線だけではないということです。上院はCLARITY法案の重要手続きを9月15日までに前進させたばかりで、Congressは5週間の休会に入ります。一方で、SEC自身のCrypto発行ルールに関する会議も、また臨時に延期されました。政策の大まかな方向性が友好的である点は変わっていませんが、実際の着地までのスピードは、市場が想像するほど速くはありません。
これは方向転換ではありませんが、短期的には「期待の冷却」です。もしSECがすぐに会議を再設定すれば影響は限定的です。9月までずるずる引き延ばされ、さらにはCLARITY法案と同時に政治的な駆け引きに巻き込まれるようなら、市場は米国のCrypto規制改革の推進ペースを改めて評価し直す必要があります。
一般の保有者にとって、このニュースは今日のBTCの上げ下げを直接決定するものではありません。注目すべきは、今後数週間のうちに米国が同時に2つのことを前進させられるかどうかです。SECが暗号資産（Crypto）の資金調達ルールを出し、上院がCLARITY法案を60票のハードルを超える形で通過させること。どちらか一方が引き続き前進すれば、規制改善という主要な流れはまだ残っています。
まとめ：SECがCryptoの新規則を否定したのではなく、予定されていた金曜日の「道路工事会議（修路会議）」が突然延期になっただけです。道はまだ直したい、ただし施工のタイムテーブルが後ろ倒しになったのです。