過去10日間、ステーブルコインによるマネー・キャプチャ（価値獲得）について調査しています。どのセクターで実際に機関が関心を持っているかが決まるからです。そこで同じ方針を取り、最大の利益を得ることを目指しています。

ステーブルコインが主要なグローバルな金融レール（資金を移転するために使われる仕組み）になった場合、実際に価値を最も獲得するのはどの資産でしょうか？Tether、Circle、XRP、そして$BNB のどれでしょうか？

私は価格だけでなく、ステーブルコインの供給量、取引アクティビティ、決済、準備金、規制、機関の採用、ネットワーク経済学、そして何より価値獲得について調べました。

Tetherはステーブルコインの供給量において依然として支配的ですが、公には投資可能ではありません。USDCは機関投資家の支持を着実に伸ばしています。Circleは、Q2においてUSDCの流通残高が73.3Bドルで、オンチェーン取引量が前年同期比151%増加したと報告しています。CircleはUSDCを発行するだけでなく、USDCを中心にした決済インフラも構築しています。

XRPはRLUSDとXRPLを通じて強い機関の注目を集めています。ですが問題があります。RLUSDはEthereum、Base、Optimismなど複数のチェーンで発行されています。そのため、RLUSDの成長がそのまま比例的にXRP需要を生むとは限りません。XRPがより広く採用されているとしても同様です。

BNBは異なります。ステーブルコインのアクティビティはBNBチェーンのインフラを直接利用し、BNBはネットワークのネイティブ資産だからです。BNBチェーンは、約12.2Mのステーブルコイン月間アクティブユーザーを報告しており、高いスループットと非常に低い取引コストの推進を継続しています。

以上、ファンダメンタルズをつなぎ合わせた結論は次の通りです：

BNBが最も強いクリプト・トークンの価値獲得を持ち、Circleはより強いエクイティを持っています。

XRPには採用の伸びしろがありますが、ステーブルコインからの価値獲得はそれほど直接的ではありません。

Tetherは既存のステーブルコイン領域で最も強いポジションを持ちますが、それに相当する公開トークン／エクイティがありません。

私の意見では、BNBチェーンがより広く成長していくでしょう。

BNBが確実に上回るからではありません。基盤となる金融レールの成長が、その資産そのものへ資金が流れ込むメカニズムとしてより明確だからです。

ヒントをひとつ挙げると、ソース@CZ によれば、10月にエコシステム成長をより速いペースで後押しできる大きなアップグレードを発表できる可能性があります。