みんな、アメリカ側のPPIデータが先ほど出ました。前年比は4.7%で、前回が5.5%、前月比は横ばいです。食品・エネルギーを除いたコアPPIの前年比は4.2%で、前月比はわずか0.2%上昇にとどまっています。

このデータは昨夜のCPIよりも、より安心材料になります。3つの観点から、このPPIデータが映し出している“裏側の実態”を解説します。

（1）インフレ鎮静化の“第二の足”が着地した。

昨晩のCPIで需要側のインフレ鈍化が確認され、今夜のPPIでも生産側のインフレ鈍化が確認されました。

上流のコストがこれ以上上がらなければ、下流の消費価格も反発する土台がありません。しかも貴重なのは、昨晩のCPIは前月比0.1%、今夜のPPIは前月比0%で、データの方向性がまったく一致しており、「上流が値上げ、下流が値下げ」や「上流が値下げ、下流が値上げ」という乖離が起きていないことです。

インフレの伝播メカニズムが断ち切られつつあります。これは、市場にとっても米連邦準備制度（FRB）にとっても、最も理想的な組み合わせです。FRBは堂々と「インフレを抑える進展を遂げています」と言えるはずです。

（2） 「金髪の少女」シナリオが形成されつつあります。

PPIは横ばい、CPIは穏やか。原油はまだ83ドル前後にありますが、米イラン協議が一度まとまれば、原油価格は大きく下落する可能性が高いです。

インフレは制御不能になっていない、景気も後退していない。FRBは緊急の利下げも、追加の利上げも必要ありません。ソフトランディングの道筋は、データによって一歩ずつ検証されています。

（3） 債務の返済（償却・解消）には緩やかなインフレが必要で、それこそが長期トレーダーの私たちが最も好む場面です。

世界中の政府の債務負担は重い。デフレは行き止まりです。極端なインフレは社会災害。だからこそ、緩やかなインフレだけが時間を使って空間を作り、経済成長の中で債務をゆっくり吸収できます。

安定がすべてに勝つ。ブラックスワンもなく、激しいボラティリティもない。良質な資産は、緩やかなインフレのもとで現金を着実に上回って走り続けられます。これが、長期トレーダーが最も必要とする「ずっと安定した幸せ」です。

つまり、CPIとPPIのダブル確認でインフレが落ち着いてきており、FRBの9月の利上げ確率はさらに低下しています。これは米国株には追い風で、BTCにとってはマクロ面の圧力が緩和される材料。ただし、BTCが64,500を勢いよく突破できるかどうかは、追加の資金が入ってくるか次第です。

このPPIデータが出たら、ビットコインの価格はもう反発したくてたまらないって感じです！

現在の取引戦略は次のとおりです：

（1） BTCは短期的に64,500ドルを下回ったまま様子見を継続。PPIが良好でセンチメントが押し上げて、米国株の寄り付きと連動して強く動くなら、64,500を出来高を伴って上抜けできるかに注目します；

（2） もし再び上値で抑えられるなら、引き続きやや弱気の判断を維持します；

（3） 緩やかなインフレ環境では、長期のBTCの積立投資戦略は影響を受けません。

米国債利回りとドルが弱含むことは、無利息資産であるBTCにとって中期的な追い風ですが、その波及には時間がかかります。

短期のBTCの値動きは、依然として既存資金のせめぎ合いが主導しています。窮屈なレンジ相場でじわじわ疲れさせる相場が続いています！