PPI 软着陆，美股松半口气，别把“不加息”当成利好高潮。
刚刚公布的美国 7 月 PPI：
- 月率 0.0%，预期 +0.2%
- 年率 4.7%，预期 4.9%，前值 5.5%
- 核心 PPI（除食品能源）+0.2%，预期 +0.3%
数据比预期凉，但拆开看就没那么舒服：
- 商品 -0.7%，能源 -3.1%，汽油 -5.7%，原油 -11.9% —— 头条是能源帮的忙
- 服务 +0.2%，剔除食品、能源、贸易后的“超级核心”+0.4% —— 企业端粘性还在
盘前反应很克制：
- 道指期货约 +0.3%
- 标普期货约 +0.2%
- 纳指期货几乎走平，思科盘前跌约 6%–7%
- 10 年期美债约 4.66%，两年期约 4.16%
- WTI 原油约 $81.3（-2%）
- 黄金回吐，比特币在 $63,400 附近
政策含义更清楚：昨天 CPI 对标，今天 PPI 再软一档，9 月加息概率从一周前约 55% 压到三成左右，按兵不动成主线。但联储 7 月是 9:3 按兵不动，三名委员要加息；市场也在把加息窗口往后推到 10 月或 12 月，不是立刻转鸽。
一句话：
通胀没再爆，所以风险资产能喘口气；底层服务没冷，所以别把反弹做成趋势信仰。
接下来看两件事：今晚 应用材料（AMAT）盘后财报，明天 7 月零售销售。宏观松了，个股还是在讲利润率和指引。
刚刚公布的美国 7 月 PPI：
- 月率 0.0%，预期 +0.2%
- 年率 4.7%，预期 4.9%，前值 5.5%
- 核心 PPI（除食品能源）+0.2%，预期 +0.3%
数据比预期凉，但拆开看就没那么舒服：
- 商品 -0.7%，能源 -3.1%，汽油 -5.7%，原油 -11.9% —— 头条是能源帮的忙
- 服务 +0.2%，剔除食品、能源、贸易后的“超级核心”+0.4% —— 企业端粘性还在
盘前反应很克制：
- 道指期货约 +0.3%
- 标普期货约 +0.2%
- 纳指期货几乎走平，思科盘前跌约 6%–7%
- 10 年期美债约 4.66%，两年期约 4.16%
- WTI 原油约 $81.3（-2%）
- 黄金回吐，比特币在 $63,400 附近
政策含义更清楚：昨天 CPI 对标，今天 PPI 再软一档，9 月加息概率从一周前约 55% 压到三成左右，按兵不动成主线。但联储 7 月是 9:3 按兵不动，三名委员要加息；市场也在把加息窗口往后推到 10 月或 12 月，不是立刻转鸽。
一句话：
通胀没再爆，所以风险资产能喘口气；底层服务没冷，所以别把反弹做成趋势信仰。
接下来看两件事：今晚 应用材料（AMAT）盘后财报，明天 7 月零售销售。宏观松了，个股还是在讲利润率和指引。