7月CPIが弱すぎる、これが昨日市場にとって最大の影響だ。CPIだけでは9月の利上げ確率を抑えることはできても、完全に反転させることは難しい。これにより、深夜の金融市場は再びインフレ圧力を織り込み始めている

CMEのスワップ金利から見た9月の利上げ確率は、昨日の極限36%から現在40%へ上昇した。依然として危険域の縁にあるため、今夜はこのPPIデータを見る必要がある

CPIデータは消費サイドにおけるインフレの様子を示し、PPIは企業へのインフレの影響を見るものだ。さらに9月の利上げ確率を抑えられるかどうかは、今回のPPIデータの方が、これまでよりも影響度がはるかに大きい

今夜のPPI注目点は、名目PPIとコアPPIが予想を0.2%超えるかどうか

ベストな組み合わせ：名目PPIが0.1%以下、コアPPI≤0.2%。これならCPIとPPIがともに冷え込み、9月の利上げをさらに弱め、リスク市場を押し上げることを意味する

穏やかな組み合わせ：名目0.2%、コア0.3%。穏やかなインフレで、CPIと同様に9月の利上げを抑え、リスク市場にプラスに働く。ただし、十分に「ハト派」ではない。

最悪に近い組み合わせ：名目≥0.3%、コア0.4%。企業のインフレが反発し、9月の利上げ確率を高め、リスク市場を抑え込む

最悪の組み合わせ：名目≥0.4%、コア≥0.5%。消費サイドのインフレと企業サイドのインフレが乖離し、今後インフレが加速して7月CPIの楽観的な見通しを覆し、9月の利上げ予想を押し上げる。

現在、CMEは9月の利上げ確率40.4%を示している。今夜のデータは大方「穏やかな」組み合わせになる可能性が高いと見ている。各資産の動き、特にドル・米国債・金の値動きは、ひとまず目立った変化がなく、市場はいまだ先回りで織り込んでいないようだ。市場も比較的慎重な態度のように見える！#美国7月CPI与PPI数据本周出炉