Token Terminal：ステーキングに占めるETHの比率が過去最高を更新。

#TokenTerminalによると、現在 #ETH 全体の供給のうち、すでに34.4%（！）がステーキングでロックされています。

この指標は、イーサリアムのステーキング開始以来、ほぼ途切れなく増加しています。2023年初めには約13%だったのが、2024年初めには約23%、そして2025年初めにはおよそ28〜29%です。

市場にとってこれは、いくつかの理由で重要な要因です。

第一に、ETHの供給の3分の1以上は実際には流通（自由に取引できる状態）から引き出され、ネットワーク稼働の担保（支え）として使われています。ステーキング比率が高いほど、取引に回せる流動性の供給は少なくなります。そしてステーキングからはすぐには引き出せません。

第二に、この指標の上昇は、ETHの保有者が、利回りのないままコインを保有することや売却よりも、ステーキングによる収益を得ることをますます選好していることを示しています。

第三に、需要が回復する局面では、未利用の売り物（フリー・オファリング）の縮小が価格の動きを強める可能性があります。とくに同時に、ETFやその他の投資商品を通じて機関投資家の需要が伸びている場合はなおさらです。

もちろん、ステーキングの水準が高いこと自体は、価格上昇を保証するものではありません。またETHはステーキングから引き出すこともできますし、リキッド・ステーキングを通じては資本の一部がそもそもDeFiで使える状態のまま残ります。とはいえ、この傾向は確実に価格の回復にプラスに働くはずです。

ただし技術的な見取り図だけで言えば、Token Terminalのこのニュースはむしろ「ローカル高値圏」でのアクティブ投入を促す（＝買いどころとしては押し戻されやすい）材料になりがちです。私たちはすでに、この銘柄について指標が週足（週次TF）での高値の可能性に対する最初の目印（メタ）を示していることを書きました。2023年中ごろからの13のそうしたシグナルのうち、未達で終わったのは2023年末と2025年初の2回だけでした。

ただ、重要なポイントがあります――そのアセットは日足TFで安定したアップトレンドを維持しています。

そしてこの目印が有効である限り、上昇は今週だけでなく今後2週間でも続く可能性があります。なぜなら高値の可能性に対する目印が最大で3つまであり得るからです。とはいえ全体として、週足TFでの高値目印を考慮すると、現状の価格は投資目的でそのアセットを買うには明らかに不向きなタイミングだと考えます。