ゴールドマン・サックスはビットコインETF事業に最大22.5億ドルを支払う—基幹ファンドは利回り27%を誇る一方で、それでも過去1年で価値の42.55%を失っているものだ。
強気シナリオ：ゴールドマンは、11億ドル規模のBTCIビットコイン・カバードコールETFの運用会社NEOS Investmentsを買収し、さらに強化版（XBCI）とイーサリアム収益ファンド（NEHI）も取得する。既存のオプション系資産や、12月のInnovator Capitalの案件と組み合わせることで、ゴールドマンはETF資産で1300億ドル超を運用することになり、世界で8番目に大きいアクティブETF運用会社となる。これは、ただ申請書類を出すだけではなく、実在し持続するビットコインの収益インフラを作り上げる一流銀行だ。
弱気シナリオ：BTCIの27%の利回りは、ビットコイン価格の上昇によるものではなく、ビットコインへのエクスポージャーに対してコール・オプションを売ることで得ている。そしてファンドはそれでも過去1年で42.55%下落しており、さらに手数料は0.99%だ。高い収入は高いリターンを意味しない。この戦略は、その利回りと引き換えに上値を抑えるものなのに、それでも結局は大きく出血している。
見立て：ゴールドマンは配分（ディストリビューション）とAUM規模を買っていて、BTCIの戦略を優れた個人向けの取引として推奨しているわけではない。検証可能だ—BTCIのトータルリターンが今後2四半期でプラスに転じるなら、カバードコールは機能していることになる。もしNAVが配当（分配）よりも速いペースで下がり続けるなら、その27%という数字は誤解を招いていた可能性がある。
投資助言ではない。DYOR。
$BTC $ETH
#Bitcoin #GoldmanSachs #CryptoETF #Institutional
強気シナリオ：ゴールドマンは、11億ドル規模のBTCIビットコイン・カバードコールETFの運用会社NEOS Investmentsを買収し、さらに強化版（XBCI）とイーサリアム収益ファンド（NEHI）も取得する。既存のオプション系資産や、12月のInnovator Capitalの案件と組み合わせることで、ゴールドマンはETF資産で1300億ドル超を運用することになり、世界で8番目に大きいアクティブETF運用会社となる。これは、ただ申請書類を出すだけではなく、実在し持続するビットコインの収益インフラを作り上げる一流銀行だ。
弱気シナリオ：BTCIの27%の利回りは、ビットコイン価格の上昇によるものではなく、ビットコインへのエクスポージャーに対してコール・オプションを売ることで得ている。そしてファンドはそれでも過去1年で42.55%下落しており、さらに手数料は0.99%だ。高い収入は高いリターンを意味しない。この戦略は、その利回りと引き換えに上値を抑えるものなのに、それでも結局は大きく出血している。
見立て：ゴールドマンは配分（ディストリビューション）とAUM規模を買っていて、BTCIの戦略を優れた個人向けの取引として推奨しているわけではない。検証可能だ—BTCIのトータルリターンが今後2四半期でプラスに転じるなら、カバードコールは機能していることになる。もしNAVが配当（分配）よりも速いペースで下がり続けるなら、その27%という数字は誤解を招いていた可能性がある。
投資助言ではない。DYOR。
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