Glassnodeの最新データによると、ビットコイン（BTC）は流動性が薄くなり、買い需要が欠け、売り手側が継続して圧力を受けるという三重の状態に陥っています。板（オーダーブック）は「熱く」なるのではなく「薄く」なっています。

流動性が薄いとはどういうことなのでしょうか？同じ一つの売り注文でも、厚み（ディープさ）のある市場では静かに吸収されてしまうのに対し、薄い市場では大きな穴を開けるほどの下落を引き起こし得ます。真のリスクは「誰かが売っていること」ではなく、「売っているときに誰も買い支えないこと」です。

価格そのものよりも、需要の欠席に注目すべきです。価格は結果であり、需要は原因です。買い手が集団で様子見をしている一方で、売り手がまだ持ち高を減らしていると、市場は片方向の待機状態へと滑り込んでいきます——そして、あらゆる変動が薄い板によって数倍にも増幅されます。