SEC 「バイパス・ロード」：暗号資産ルールはCLARITY法より前に動く可能性

SECは議会を待たないかもしれない。CLARITY法が停滞するなか、規制当局は8月14日に「Regulation Crypto（暗号資産規制）」の新たな枠組みについて協議する準備を進めており、デジタル資産がより明確なルールに向けて早い道を得られる可能性がある。

これは重要だ。SECは既存の権限を通じて動ける一方で、議会は依然として立法を完了させる必要があるからだ。

最大の動きは、暗号資産の資金調達（クリプト・ファンドレイジング）に関する新たな枠組みかもしれない。プロジェクトは、完全な証券登録の対象に直ちに該当せずに資本を調達する手段を得られ、その後、ネットワークがより分散化されるにつれて移行することがあり得る。ICO時代の規制混乱によって今なお形づくられている業界にとって、これは大きな転換だ。

トークン化された証券にも追い風があるかもしれない。SECは、オンチェーンで伝統的な資産を発行・取引しやすくするための免除規定を検討しており、24時間365日稼働のトークン化株式市場への道を開く可能性がある。さらに、最近のSEC-CFTCの枠組みにより $BTC、ETH、XRP、SOL などがすでにデジタル・コモディティとして扱われていることから、より明確なルールは、ETFやステーキング商品、ストラクチャード商品などの拡大も後押しし得る。

ただし、これはCLARITY法の代替にはならない。SECのルールは動きが速い一方で、恒久性が低く、法的な異議申し立てのリスクにもよりさらされる。つまり今週の本当のポイントは、可能性のある「二本立て」だ。規制当局は今から枠組みづくりを始めつつ、議会は法律の作業を続ける。

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