APR 在バイナンスの手数料率が 0.11%/4h まで跳ね上がり、1日6回決済だと 0.66% になる。年換算で240%以上で、100万をロングするとAPRだけで毎日手数料として6600ドルを支払うことになる。全市場の11の取引所の平均も 0.048%/回 で、それでも今日の暗号市場で最も高い手数料率だ。
なぜこんなに高い？清算（爆倉）を見ればわかる。APR 24h で清算1533万、72%はショート（売り）で、1106万のショートポジションが強制清算された。ショートが踏み抜かれて追い出されると、ロングが必死に押し込んできて、手数料率が天井まで押し上げられる。だが細かい点がある：APRの14,004件の清算の平均は 1095ドルで、BTCの平均は9249ドルと8倍も違う。個人の高いレバレッジ密度が原因で、機関投資家同士の綱引きではない。
隣のSOLが完全に反転した。26の取引所の平均手数料がマイナス0.0013%まで転落し、SOLをショートしている人は8時間ごとにお金をロング側に“上乗せ”して渡している。SOLの24時間爆破（強制清算）で384万、70%がロング側の清算だ。手数料がマイナスになるというのは、新規のショート勢が“支払ってでも”空売りポジションを取りに来ていることを示している。
2つのコインの一方がプラスでもう一方がマイナスで、価格差が0.67%/日まで開いた。このような極端な分断は長くは続かない。手数料が平均に回帰するときが相場の転換点だ。
このAPR（利回り）という手数料、あとどれくらい持ちこたえられると思う？
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