#bstockscis @BinanceCIS

bNVDA、bTSLA、またはbAAPLがベース株に対して10%ディスカウントで表示されているのを見ると、私の最初の考えはほぼいつも同じです——目の前には簡単な裁定機会がある。けれども、RWAの取り扱いをしているうちに、画面に表示された数字を信用しないことをすぐに学びました。価格の異常は、実際のチャンスを意味するとは限らないのです。

今では私は「割引」を買うだけはしません。まず板（オーダーブック）を開いて、厚み（ディプス）、スプレッド、そして実際の出来高を確認します。チャートは価格を示しますが、本当にそこから買えるかどうかを教えてくれるのはまさに注文帳です。お得な水準にわずかしかトークンが並んでおらず、広いスプレッドが差の半分を食い尽くしてしまうなら、裁定から残るのは美しい数字だけです。私の注文が執行されるまで待っている間に、市場はすでに別の方向へ動いてしまうこともあります。

時間が経つうちに、私の中でシンプルなルールができました。bStockとベース株の差が「実現可能な機会」になるのは、その実行可能性を確認するまではありません。

私にとって本当の裁定とは、インターフェース上の目立つパーセンテージに反応することではなく、流動性、出来高、そしてポジションからの出口を落ち着いて検証することです。RWAでは、ディスカウントが本当に“実”になるのは、それを買えて、保有できて、かかるすべてのコストを踏まえて売れる場合だけです。