Robinhood の第2ファンド RVII は、8月13日にニューヨーク証券取引所に上場予定で、最大調達額は2億ドル。Y Combinator が育成するシード期スタートアップと、YCの卒業生による起業プロジェクトを重点的に狙っている。

RVI から RVII へ。Robinhood は「個人投資家」的な発想を一次市場へと広げており、一般の投資家にも初期のVC持分に参加できるようにする。これは VC の民主化に向けた大胆な実験であると同時に、従来の一次市場がリテール資金に歩み寄る妥協でもある。

注目すべきポイント：
1. タイミング選択。8月のIPOウィンドウ自体が市場心理のテストであり、順調に上場できれば、より多くの「VC関連株」に道が開ける可能性がある。
2. 資産クラスの境界。VC持分そのものは流動性が非常に低く、評価が不透明だ。二次化後にどう価格付けし、どう償還し、どう開示するかが、今後の規制と投資家教育の中核的な論点になる。
3. 暗号圏における対応。こうしたロジックはすでにオンチェーンでも見られる――ICO から IDO へ、さらに RWA 化された初期プロジェクトの持分へ。二次市場と一次市場の境界は、継続的に曖昧になりつつある。

「早期資産の二次化」という、従来金融と暗号の世界にまたがるナラティブが同時に加速している。🧵

#VC#RWA#米国株