Strategyの最新の提出書類は、46億ドルの現金バッファーが、実際のストレスが表面化する前に3年間のビットコイン連動準備金売却を支えられることを示している。同社は現在、BTCをドル建ての債務を賄うための管理された準備資産として扱っており、市場の変動に反応するのではなく、管理された形で換金できるようになっている。実際には、これにより「ホワイトウォッシュ」的な買い手層が拡大する。ポジション解消を必要とする機関投資家のデスクは、より厚い板を目にすることになり、スプレッドの縮小やトレーダーのスリッページ低下につながる可能性がある。Binanceで$BTC tradingが約63,480ドルで推移し、24時間レンジが63,310ドル〜64,500ドルであることを踏まえると、現在の市場の厚みはすでに控えめなボラティリティを反映しているため、資金力のある保有者による段階的な売り圧力は、急激な値動きを引き起こすことなく吸収される可能性がある。約1,879ドル付近にある$ETH については、大口保有者が利回りを求めてアルトコインへリバランスした場合、間接的に相対需要がわずかに変化する可能性があるが、主な影響は依然としてビットコインの流動性動態にある。こうした準備金管理戦略は、次の四半期におけるオーダーブックの挙動をどのように形作ると思いますか？

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